美国受监管永续期货吸引交易量，华尔街仍保持观望
Kalshi上线一周内交易量突破 $1 billion，而Coinbase与Kalshi相继获得美国批准之际，银行仍在等待更深厚的流动性、更明确的规则和更完善的市场基础设施。
事实核查
多家权威信源证实了这一核心说法。CNBC援引首席执行官Tarek Mansour的话报道称，Kalshi的永续期货在上线后一周内交易量突破$1 billion。CNBC和CoinDesk均确认，商品期货交易委员会（CFTC）于2026年5月29日首次批准Kalshi和Coinbase推出受监管的永续期货，WSJ也对此予以佐证。CoinDesk的专题文章支持这样一种表述：大型银行仍置身场外，等待更深厚的流动性、更明确的规则以及更完善的市场基础设施。唯一的细微出入在于说法中提到的“6月上线”：商品期货交易委员会（CFTC）的批准时间是5月29日，而$1 billion里程碑是在6月9日见诸报道，因此上线时间横跨5月底至6月初——这一轻微的不精确并不影响该说法的实质内容。
摘要
永续期货，即没有到期日的合约，已进入美国受监管市场，但尽管早期交易动能强劲且审批不断推进，华尔街主要机构仍未全面入场。美国商品期货交易委员会（CFTC）于5月批准了Kalshi的受监管永续期货产品，Coinbase也获准在美国上线受监管永续期货。Kalshi在产品推出后一周内交易量即突破 $1 billion，此后又寻求批准将这一形式扩展至黄金和白银。该类合约是全球加密货币交易的核心组成部分，美国银行估计其年度永续期货交易量约为 $90 trillion。业内人士表示，大多数大型金融机构仍处于观望阶段，一边评估市场流动性、监管清晰度和基础设施是否足够成熟，一边权衡资本要求、客户保护义务和声誉风险。其潜在用途不仅限于投机，还包括周末对冲和价格发现，但流动性偏薄、抵押品运作摩擦，以及围绕部分合约应被视为期货还是掉期的初步监管争议，仍在限制更广泛的机构采用。
术语与概念
- 永续期货: 一种类似期货但没有到期日的合约，依靠定期资金费支付使价格与标的资产保持一致。
- 资金费支付: 市场参与者之间定期进行的支付，用于使永续合约价格维持在接近标的资产的水平。
- 掉期: 一种衍生品合约，其监管处理方式不同于期货，并因此影响保证金、注册及市场参与规则。