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灰度称HYPE估值偏低，按代币收益计低于金融科技同行

灰度称HYPE估值偏低，按代币收益计低于金融科技同行

灰度研究主管 Zach Pandl 表示，Hyperliquid 的现金流支撑按代币收益估值的方法；在收入和代币供应风险并存的情况下，HYPE 在接近 $54-$55 时的预期市盈率约为 15-18 倍。

HYPE

事实核查
Grayscale在X平台发布的官方帖子（x.com/Grayscale/status/2081874338916278562）明确指出，按资产市值口径衡量，HYPE ETF资金流入相较BTC、ETH、SOL和XRP正在加速；BTC的资金流入最为稳定；并且在相同生命周期阶段，HYPE的起步强于BTC、SOL和XRP。这与相关说法的各个要点完全一致，包括经市值调整的表述，以及比特币资金流入最稳健这一说明。PANews的二手报道也对此予以印证，并追溯至同一一手信源。
    参考链接: 12
摘要

灰度研究表示，若采用“每枚代币收益”框架进行评估，Hyperliquid 原生代币 HYPE 相较于 Coinbase、Robinhood 和 Circle 等上市金融科技同行似乎被低估。研究主管 Zach Pandl 表示，Hyperliquid 能产生真实现金流，并预计该协议到 2027 年将实现约 $1 billion 的利润；按 HYPE 接近 $54-$55 计算，其预期市盈率约为 15-18 倍。该分析将类股票估值方法应用于加密货币代币，通过比较价格与单枚代币对应的预期协议利润进行衡量，不过 Pandl 警告称，收入波动和代币供应动态可能对这一判断产生重大影响。

术语与概念
  • 预期市盈率: 一种将资产当前价格与其预期未来收益进行比较的估值指标。
  • 每枚代币收益: 代币版本的每股收益指标，用于衡量可归属于每枚代币的利润。
  • 现金流: 企业或协议通过其经营活动产生的资金净额。