韩国将于11月2日起公布，低PBR公司名单

韩国将自11月2日起，在一项旨在促使长期被低估企业提升股东价值的新披露制度下，开始公开识别长期市净率偏弱的上市公司。韩国金融服务委员会（FSC）和韩国交易所（KRX）于7月28日公布“低PBR公司披露制度”的详细规则，这是对3月发布的《资本市场结构改善方案》的后续举措。 该框架依据GICS（全球行业分类标准）将公司划分为11个行业，并每半年重新计算排名。KOSPI上市公司若在累计三年、即六个半年度期间内持续位列所属行业PBR后25%，将被点名披露。KOSDAQ上市公司则适用后10%的门槛，以反映这一以科技和创投企业为主市场的特征。监管部门此前曾提出连续一年处于后20%的标准，但随后将评估窗口延长至三年，以平滑行业周期波动以及投资到业绩体现之间的时滞。 监管层还加入了防止规避规则的安排。通常而言，连续六个半年度低于门槛的公司将成为披露对象；但若一家公司在这六个期间内仅有一次高于门槛，而再往前追溯的第七个半年度也低于门槛，则仍可被列入名单。若公司在最近六个半年度中有两次或以上高于门槛，则将被排除在外。 在计算方法上，账面价值将取自经审计或审阅的年度及半年度报告，市值则采用披露日前第七个交易日往前20个交易日的平均值，以降低单日股价波动带来的扭曲。韩国交易所初步模拟显示，截至5月，预计将有120至220家公司纳入披露范围，其中KOSPI约80至130家，KOSDAQ约40至90家。另有约120家公司——其中KOSPI约80家、KOSDAQ约40家——因连续六年低于门槛而被认定为长期低估案例。 企业若提交《企业价值提升计划》，说明低PBR成因、目标、改善措施及实施评估，可获得一年豁免期；但累计六年低于门槛的企业不得适用该豁免。为防止流于形式的申报，韩国交易所将采用详细模板。针对首次实施，若公司在10月22日基准日的PBR高于所属行业门槛，即便此前五个半年度未达标准，也不会被列入首批名单。 该名单将于每年5月和11月的首个交易日在KIND（KRX信息披露门户）发布，券商也将在HTS（家庭交易系统）和MTS（移动交易系统）平台上为相关股票添加“低PBR”标签。韩国交易所还计划对相关企业开展管理层访谈、说明会和咨询，并拟在实质性退市审查及受托责任守则指引中纳入包括PBR在内的股东价值指标。韩国金融服务委员会将于8月5日至8月24日就韩国交易所相关规则修订征求公众意见，随后由韩国证券及期货委员会和韩国金融服务委员会于9月审议批准。