摘要
散户交易者越来越多地在预测市场平台 Kalshi 上使用串关式押注，这推动其年内净亏损（不含手续费）达到 $294 million，并为另一侧更成熟的交易者创造了盈利机会。彭博社报道称，本月组合押注占合约总量的 36%。这类押注将多个结果打包为单一头寸，类似体育博彩中的串关，通常隐含胜率较低，只有在每一项条件全部成立时才会获得高额回报。一个与世界杯决赛相关的例子是，将西班牙半场领先、阿根廷赢得比赛，以及任一球队上半场至少打入两球这三个条件组合在一起；该押注在开赛时的隐含概率为 2.7%。这一模式凸显出，当散户用户追逐高赔率回报时，预测市场可能会呈现出类似赌博的行为特征。
术语与概念
- 预测市场平台: 用户交易与未来事件结果挂钩合约的交易场所。
- 组合押注: 将多个结果组合为单一头寸的多重押注，通常只有在所有条件均满足时才会支付回报。
- 隐含概率: 由市场定价或赔率所反映的某一结果发生的可能性。