在 Alphabet 上调 2026 年资本开支预期、加剧市场对超大规模云服务商审视之际，投资者正关注 AWS 增长、积压订单及整体营收能否证明亚马逊在 AI 基础设施上的投入合理。
亚马逊即将发布第二季度财报，投资者关注的焦点集中在 AWS 增长，以及在 Alphabet 上调 2026 年资本开支预期引发板块抛售后，公司是否会释放出进一步加大 AI 相关资本支出的信号。华尔街预计，亚马逊将录得每股收益 $1.82、营收 $196.9 billion，其中 AWS 营收为 $40.5 billion，同比上涨 31%；与此同时，在上季度积压订单达到 $364 billion 后，分析师也在关注未履约义务的变化。 这一背景源于 Alphabet 的预测：2026 年资本开支将从 $180 billion-$190 billion 上调至 $195 billion-$205 billion。尽管云业务表现强劲，这一举动仍导致其股价下跌逾 6% 至 7%，同时加剧了市场对 AI 数据中心成本、现金缓冲收窄、债务上升以及回报不确定性的担忧。亚马逊今年 2 月表示，计划在 2026 年投入约 $200 billion 的资本开支，并于 4 月重申该计划；但此后，Visible Alpha 的一致预期已升至 $207.4 billion，分析师同时预计本期资本开支为 $48.7 billion。 AWS 仍是衡量亚马逊基础设施扩张是否见效的关键指标。分析师预计，AWS 营收增速将从第一季度的 28% 加快至第二季度的近 32%；与此同时，电商和广告业务也将保持强劲，预计营收分别为 $69.8 billion 和 $19.3 billion。分析师和投资者对此仍存在分歧：部分人士警告称，进一步提高资本开支可能对股价构成压力；另一些人则认为，为抓住强劲的 AI 和云需求、避免产能短缺，这类支出在战略上不可或缺。