交易所关闭与并购活动，进一步印证了 Lorenzo Valente 的警告：加密货币收入正加速集中于日益缩小的一组协议与平台。
ARK Invest 研究助理 Lorenzo Valente 表示，加密货币行业正处于迄今规模最大的整合阶段，收入和投资者关注度正流向更少数的协议。Valente 称，Hyperliquid 和 Pump.fun 约占加密货币应用总收入的 67%，若计入 Ethena，这一占比将升至近 80%，这表明整个行业的集中度已达到创纪录高位。他指出，投资者已变得更加挑剔，令那些缺乏强劲产品与市场契合度的项目和交易所更难吸引资本，并称这一趋势可能在未来几个月引发更多并购、Chapter 11 破产、停业以及人才并购。近期案例包括：比特梅克斯计划于 9 月关闭，BitMart 将逐步运营至 2027 年 1 月结束，而 Bybit 则通过收购 NOBI 的多数股权在印尼扩张。