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伯恩斯坦下调 Circle 目标价至140美元，维持优于大盘评级

伯恩斯坦下调 Circle 目标价至140美元，维持优于大盘评级

该券商表示，尽管与 Hyperliquid 的收入分成协议以及更低的供应量预测拖累了 Circle 的短期盈利前景，但市场对 OpenUSD 联盟的担忧可能被夸大。

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事实核查
The Block 的一手消息《Bernstein cuts Circle price target to $140, says Open USD threat will fade》证实了该说法的全部要点：目标价从 $190 下调至 $140，维持“跑赢大盘”评级；伯恩斯坦认为，OUSD/OpenUSD 联盟构成的威胁正在减弱（相关担忧被夸大）；与 Hyperliquid 的收入分成协议每年将转移约 $190M，并自第三季度起影响近期盈利能力；同时，USDC 供应量预估被下调（2026E 为 $83B，2028E 约为 $170B）。两家二手信源（Bloomingbit、BlockBeats）也独立印证了这些数据，并引用了 The Block 的同一篇报道。
    参考链接: 123
摘要

伯恩斯坦将 Circle 的目标价从 $190 下调至 $140，同时维持“优于大盘”评级，并表示，尽管短期盈利面临压力，但与 OpenUSD 联盟相关的竞争担忧似乎被夸大。该机构称，预计 Circle 第二季度业绩整体持平，季度末 USDC 供应量约为 $73 billion，而第一季度为 $77 billion；此外，与 Hyperliquid 的收入分成协议将对盈利能力构成压力，相关影响预计从第三季度开始显现。伯恩斯坦还将其 USDC 供应量预测下调至 2026 年底 $83 billion、2028 年约 $170 billion，并将 2026 年调整后 EBITDA 预期下调至 $602 million。即便如此，该机构仍维持长期看多观点，继续预计到 2035 年稳定币总供应量将达到 $4 trillion，而 Circle 将持有约 30% 的全球市场份额。

术语与概念
  • OpenUSD consortium: 与一项拟议中的稳定币计划相关的团体，投资者曾将其视为对 Circle 构成潜在竞争威胁。
  • stablecoin: 一种旨在维持价值稳定的数字代币，通常通过与美元等货币挂钩来实现。
  • adjusted EBITDA: 一种剔除特定项目后、以更清晰反映经营表现的盈利指标。