宝洁季度利润下滑，销售逊预期且2027财年前景偏软

宝洁公布，受成本上升和需求分化拖累，2026财年第四季度利润下滑，净销售额为 $21.2 billion，低于华尔街预期的 $21.38 billion。销售额同比增长 2%，但有机销售持平、总销量未变，进一步加剧市场对公司长期依赖提价驱动增长模式正在失去动能的担忧。归属于股东的净利润下降约 16% 至 $3.04 billion；2026财年全年净销售额增长 3% 至 $87.03 billion，有机销售仅增长 1%，其中定价贡献 1 个百分点，有利汇率贡献 2 个百分点，而销量和产品组合均无贡献。业绩公布后，股价下跌约 3%。美容业务仍是最突出的板块，2026财年销售额增长 7% 至 $16.02 billion，第四季度有机销售增长 4%，其中销量增长 3%；SK-II则录得连续第六个季度有机销售实现两位数增长。其他业务板块表现较弱，北美地区当季有机销售下滑 1%，因零售商去库存及时间性因素拖累出货。宝洁还发布了谨慎的 2027财年展望，预计销售增长 1% 至 3%，核心每股收益为 $6.89 至 $7.11。公司表示，税后盈利逆风合计可能约为 $1.4 billion，即每股 $0.56，其中包括约 $1 billion 的原材料、能源、运输和供应链成本压力，此外还有汇率、利息支出增加以及营业外收入下降等因素。