Glassnode称比特币3个月期期货基差自2月以来一直低于2年期美国国债收益率

Glassnode表示，自2月以来，比特币3个月期期货基差一直低于2年期美国国债收益率，其周日图表显示，基差已连续157天跑输该国债。这一关系被密切关注，作为现货-期货套利交易的衡量指标；在这种交易中，投资者买入比特币现货或现货交易所交易基金，并卖出期货以获取基差收益。这种交易在2021年牛市期间的收益率曾达到或超过20%，一度高于30%；而如今回报约为3%，相比之下，2年期美国国债平均收益率为3.8%。这种压缩降低了将资本投入比特币期货套利的动力，并且恰逢交易活动大幅下降。报告引用的Coinglass数据显示，比特币期货成交量在2026年2月达到1.47万亿美元峰值，随后在2026年7月降至约8.8亿美元。分析师表示，基差收窄反映出更广泛加密货币熊市中的市场情绪走弱，但这也表明，随着期货市场效率提升，买卖价差更紧、流动性更好、对冲更容易，套利机会也更少。