摘要
在市场大幅抛售后，摩根士丹利将韩国股市评级从持平上调至增持，称此次主要由技术性因素驱动的去杠杆为押注AI和工业周期主题的投资者创造了更好的入场点。该行维持Kospi 9,000点目标位，意味着在该基准指数较6月高点下跌逾30%后，仍有约36%的上涨空间，并表示杠杆ETF、对冲基金杠杆以及散户融资仓位的平仓已完成逾一半。最新市场数据显示，散户杠杆进一步回落：截至8月3日，未偿还融资贷款余额从6月24日创纪录的38.63万亿韩元降至27.44万亿韩元，投资者保证金存款降至102.83万亿韩元，为2月3日以来最低水平。与未偿还融资买入相关的强制平仓规模在7月达到9927亿韩元，但在月末一度激增后，8月3日单日规模大幅降至223亿韩元，表明最严峻的压力可能正在缓解。摩根士丹利表示，许多利空消息已被市场消化，但补充称，若要进一步上涨，外资流入可能至关重要，因为散户买盘力量减弱以及外资持续卖出仍构成阻力。
术语与概念
- 融资贷款: 券商向投资者提供、用于买入股票的贷款，常被用来衡量散户杠杆交易活跃度。
- 单只股票杠杆ETF: 一种旨在放大单只股票涨跌幅的交易型开放式指数基金，同时提高收益潜力和风险。
- 强制平仓: 当投资者未能满足借入资金的还款要求或保证金要求时，券商对其证券进行的强制出售。