借款需求上升之际，市场预计财政部将维持发债指引稳定

美国财政部将第三季度借款预估上调至7,390亿美元，较其5月预估高出680亿美元，原因是弱于预期的现金流仅被更高的期初现金余额部分抵消。若不计这一更高的期初余额，借款需求较5月预估高出870亿美元。财政部还预计第四季度借款规模为6,280亿美元，9月现金余额为9,500亿美元，年末财政部一般账户余额为8,500亿美元。与此同时，美国银行准备金减少776亿美元，而财政部现金余额大幅上升，这种组合可能会从金融体系中抽走流动性。市场正关注周三的再融资公告，以观察拍卖规模以及较长期债务发行指引是否会发生变化，同时也关注8月5日的融资计划，以寻找新增借款是否可能加剧准备金压力的信号。准备金下降仅能由财政部现金变动部分解释，这表明还有其他因素也在起作用。