随着机构主导Wintermute场外交易成交量，华尔街加深其在加密货币市场中的角色

2026年上半年，机构投资者占Wintermute场外交易柜台现货交易成交量的72%，创历史新高，高于2025年下半年的61%和一年前的59%，这表明华尔街式参与者正日益主导加密货币市场方向。Wintermute将这一转变归因于持续的熊市，熊市促使散户交易者转向股票，从而让对冲基金、数字资产金库、资产管理公司和家族办公室对定价拥有更大影响力。该公司表示，比特币的已实现波动率在各个市场周期中已大致减半，从约70%降至约45%；机构投资者更愿意在波动中持有，而非追逐波动。交易也变得更具选择性，机构活动集中在比特币、以太坊和一小部分去中心化金融（DeFi）代币上，而散户仍覆盖更广泛的资产，并且往往在上涨行情后保持活跃更长时间。Wintermute场外交易柜台的山寨币期权成交量从2025年下半年到2026年上半年增长约3.4倍；该公司称，原先在比特币和以太坊中建立的收益寻求型策略已扩展至规模更小的代币，这一转变可能抑制价格波动。代币化现实世界资产在2026年上半年也增长近50%，达到310亿美元，进一步强化了这样一种观点：如果机构Flow继续占据主导，下一轮上涨行情可能只会奖励更少数的赢家。