伯恩斯坦重申对Circle的“跑赢大盘”评级，Q2 2026业绩公布后维持140美元目标价

在Circle公布2026年第二季度业绩后，伯恩斯坦重申对该公司的“跑赢大盘”评级，并维持140美元目标价。尽管营收略低于预期，但利润超过预期。Circle录得营收7.01亿美元，同比增长7%；净利润为4,800万美元，每股收益为0.18美元，二者均高于共识预期。伯恩斯坦表示，投资者对稳定币竞争加剧以及利率下行可能导致储备收入下降的担忧，并未充分反映Circle的分销网络、监管地位和不断扩张的商业模式。该机构指出，Arc公开主网计划于9月16日上线，当前市场预期可能尚未计入未来来自Gas费用、质押、生态合作伙伴关系以及预计将在2026年确认的约1.8亿美元Arc代币预售收入。伯恩斯坦还强调，Circle上调了2026年非储备收入指引，并改善了对扣除分销成本后营收利润率的预期，同时提到公司在全国性信托银行审批和Circle Payments Network方面取得进展。储备收入仍约占总营收的95%，USDC流通量达到733亿美元，较前一季度下降5%，但较上年同期增长19%。瑞穗则另行指出，USDC流通量环比下降、链上交易量较此前三个月下滑31%，以及公司部分业务仍持续面临利润率压力。Circle股价在周四开盘前走低，此前一个交易日收盘接近63美元，使该股年初至今累计下跌约20%。