美国医疗保健股反弹，7月基金流入达24.4亿美元

随着资金从AI引领的科技交易进一步轮动至被视为增长更稳健、估值更便宜的板块，美国医疗保健股正重新吸引投资者关注。LSEG Lipper数据显示，过去三个月，标普500医疗保健指数累计上涨11.2%，跑赢标普500指数6%的涨幅；同时，约50只在美国上市的医疗保健基金继6月净流入近15亿美元后，7月又吸引了24.4亿美元资金流入。投资者和分析师指出，此轮反弹背后有多重因素：市场预期行业利润将大幅回升，并购交易更为活跃，以及医疗保健板块相较大盘仍显得相对便宜。摩根大通由全球市场策略主管Dubravko Lakos-Bujas领衔的分析师表示，对于投资组合仍集中于AI相关个股的投资者而言，该板块具备持久增长、强劲盈利能力、有吸引力的估值以及分散配置优势。美国银行一项调查显示，全球基金经理7月对医疗保健板块的净超配比例为32%，高于6月的14%。分析师称，在年初表现疲弱之后，近期企业业绩也帮助修复了市场情绪。艾伯维第二季度利润超出预期，而联合健康集团利润表现好于预期，并上调了2026年预测。并购交易也在增强该板块吸引力。Dealogic数据显示，今年以来医疗保健行业并购规模已接近2,840亿美元，接近2025年全年3,060亿美元的水平，并高于2021年以来任何一年。一则有关阿斯利康与百时美施贵宝讨论潜在合并的媒体报道，也进一步凸显了行业整合主题。即便在此轮上涨之后，该板块当前的未来12个月预期市盈率仍约为18倍，高于其20年均值15倍，但低于标普500指数接近20倍的水平。策略师表示，与过去一些短暂的轮动交易不同，当前这波走势可能更具持续性，因为其发生之际大盘指数仍处于历史高位。投资者也在关注11月的中期选举。分析师表示，分裂政府可能降低压制盈利的立法风险，而如果民主党控制众议院，可能重启与《平价医疗法案》和医疗补助计划相关的举措，这或将利好部分保险公司和医院运营商。