软银以OpenAI持股为抵押获得100亿美元保证金贷款

软银集团已以其所持OpenAI股份为抵押融资100亿美元，采用了由未上市公司股份支持的大额贷款这一不同寻常的结构，以帮助为进一步的AI投资提供资金，其中包括在10月前完成对OpenAI的剩余计划投资承诺。该笔借款的贷款方包括高盛、摩根大通、阿波罗、瑞穗证券和三井住友，条款中包含保护机制：如果OpenAI估值跌破特定门槛，软银可能被要求追加资金，这使该集团的资产负债表与这家非上市AI公司的价值联系得更加紧密。 这笔融资延续了孙正义利用债务加大软银对AI扩张敞口的策略，覆盖模型、数据中心、半导体、云基础设施和机器人等领域。软银表示，今年计划合计向OpenAI投资300亿美元，在追加投资完成后，其持股比例预计将达到约13%。 这笔交易达成之际，市场关注点正从芯片需求转向该行业庞大的资本需求将如何获得融资。英伟达的GPU和高带宽内存仍然需求强劲，但投资者越来越关注杠杆上升、项目融资风险，以及AI模型价格下滑可能令数百亿美元数据中心支出的回报推迟实现的可能性。围绕融资成本的担忧也令市场将目光投向甲骨文、CoreWeave和Stargate Project，进一步强化了一种观点：决定AI投资周期节奏的，可能不只是技术，还有金融。