伯恩斯坦根据AI基础设施执行进展区分了CleanSpark和MARA，维持CleanSpark跑赢大盘评级和24美元目标价，并给予MARA Holdings与大盘持平评级和17美元目标价。分析师表示，估值差距反映出两家公司在将比特币挖矿业务转向AI基础设施方面的进展不同。CleanSpark已为AI数据中心签署主力租户协议并启动建设，而MARA仍在等待其首份商业AI合同。CleanSpark此前披露，已与一家全球投资级科技公司签署为期20年的三净租赁协议，涵盖其位于佐治亚州桑德斯维尔项目175MW的IT容量，同时还涉及其得州885MW资产组合的独家安排。伯恩斯坦表示，CleanSpark与租户指定的工程和建设承包商合作，有助于降低其首次大规模部署AI基础设施的执行风险，首个数据中心机房预计将于2027年第四季度投入运营。对于MARA，伯恩斯坦态度更为谨慎，称首份商业AI协议将是推动该股重新评级的重要催化剂；管理层此前表示，预计将在今年年底前签署至少两项AI租赁协议。