随着投资者将部分配置从美国转出，欧洲资产正吸引更强劲的资金流入，推动股票、政府债券和欧元上涨。斯托克600指数今年已上涨12%，德国、意大利和法国的基准债券飙升至纪录高位，欧元在8月7日触及7周高点后，目前交投于1.15美元上方。 这一走势得到欧洲4年来最强劲财报季和经济复苏的支撑，同时通胀也被投资者视为受到足够控制，从而使欧洲央行的政策路径比美联储更可预测。彭博数据显示，MSCI欧洲指数成分公司第二季度净利润跃升17%，为2022年底以来最大增幅，其中矿业和工业公司贡献最大。 投资者也在将其人工智能敞口从美国最大的基础设施支出方扩展出去。美国银行一篮子欧洲AI应用受益股今年上涨14%，跑赢美国超大规模科技公司4%的涨幅；同时，一些基金经理认为，与美国或亚洲相比，欧洲的集中度风险更低。 随着美国和日本的财政与政策风险变得更难定价，债券投资者也转向欧元区主权债。德国国债表现优于美国国债，30年期美国与德国国债收益率利差扩大至一年来最大。日本国际收支数据显示，投资者上月买入法国国债，同时卖出美国和澳大利亚主权债。 一些投资者仍怀疑这轮涨势能否持续。油价上涨、欧洲液化天然气库存下降、全球食品价格上升、财政状况恶化以及政治不确定性，都可能重新推高通胀压力，并挑战该地区近期的相对优异表现，尤其是在资金回流AI相关交易的情况下。