Wintermute表示，2026年上半年其交易台现货OTC Flow中，机构交易对手占72%，高于2025年下半年的61%和2025年上半年的59%，凸显出专业资本在场外加密货币流动性中正扮演更大的角色。该公司2026年上半年报告称，对冲基金、数字资产资金库、资产管理公司和家族办公室的交易活动正集中于比散户交易者更少的代币，推动更多敞口转向衍生品，并助推已实现波动率收窄。2024年上半年至2026年上半年期间，机构交易对手交易的独特代币数量增长24%，而散户交易者增长76%；与此同时，Wintermute交易台上的山寨币期权名义成交量从2025年下半年到2026年上半年增长至3.4倍，因投资者利用期权策略创造收益。Wintermute将这一转变与比特币已实现波动率从2025年接近70%降至目前约45%联系起来。新报告还强调，72%这一数字适用于Wintermute自身的现货OTC平台，而非全球加密货币市场；这一差异很重要，因为OTC交易台承接的是大额交易，这些交易并不总会直接出现在公开交易所的订单簿上。这些发现表明，尽管交易活动仍集中在流动性最好的资产中，机构正在加密货币流动性层变得更加活跃。