随着日本国债收益率持续攀升、要求保护市场免受更高借贷成本冲击的政治压力不断累积，日本央行推动政策正常化的努力正变得更加复杂。市场对首相高市早苗扩张性财政议程的担忧，已在周一将10年期日本国债收益率推高至2.805%；而在油价走强、日元持续疲软以及市场对日本央行9月加息预期升温进一步加剧通胀担忧的背景下，该收益率于周三升至约2.84%，创一周高点。这场争论之所以重要，是因为日本央行若重启购债，将与其退出多年超宽松政策的努力相冲突，并可能再度引发对财政主导的担忧，也就是货币政策被视为服务于政府融资需求。日本国内媒体称，高市早苗曾于5月敦促日本央行行长植田和男在必要时加大购债，以压低长期利率；包括经济大臣城内实在内的盟友也对日本央行缩减资产负债表表示担忧。对此，日本央行进行了反驳。该行在上周发布的一篇研究论文中称，推高收益率的主要因素是通胀，而非放缓债券购买；与此同时，6月会议纪要显示，尽管决策者正权衡采取更强有力行动来应对不断上升的价格压力和更高的进口成本，但仍致力于推进政策正常化。不过，日本央行仍为紧急购债操作留下了空间，以防收益率走势失序并威胁金融稳定。