随着更强劲的云业务增长和不断上升的AI需求推动最大型超大规模云服务商扩张产能，美国科技巨头正加大人工智能支出。行业数据显示，截至8月11日，亚马逊、谷歌、Meta和微软合计2026年资本支出计划已从6,950亿至7,250亿美元上调至7,200亿至7,450亿美元。亚马逊将全年资本支出预期从2,000亿美元上调至2,200亿美元，谷歌将区间从1,800亿至1,900亿美元上调至1,950亿至2,050亿美元，Meta则将预期下限从1,250亿美元提高至1,300亿美元，同时维持1,450亿美元的上限不变。微软的数字从1,900亿美元降至1,750亿美元，但这一变化反映的是数据中心租赁合同被视为经营租赁而非资本支出，因此其实际投资水平并未改变。支出增加之际，谷歌、微软和亚马逊公布云业务增长加速，并暗示AI竞赛正从模型开发转向企业AI、AI代理，以及运行这些业务所需的云和数据中心建设。Google Cloud公布第二季度营收为248亿美元，较上年同期增长82%，其积压订单也膨胀至5,140亿美元。Azure季度营收增长43%，并首次按财年口径年度营收突破1,000亿美元。亚马逊云科技报告第二季度营收增长37%，为18个季度以来最快增速。Meta第二季度营收增长28%至608亿美元，其中广告收入增长27%至594亿美元，表明AI改善了推荐效果和广告效率。最新财报也反驳了有关AI支出是否可持续的质疑，Alphabet、Meta、亚马逊和微软分别报告24%、28%、20%和18%的两位数同比营收增长。即便如此，这些公司并未单独披露与AI基础设施直接相关的收入和利润，投资者只能从更广泛的云业务板块利润率中推断回报。RBC Capital Markets、Oppenheimer和汇丰的分析师表示，利润率承压、产能过度建设风险，以及客户集中于OpenAI和Anthropic等公司的情况，仍是需要关注的关键问题。地缘政治风险也正成为新的变量，此前CNN报道称，伊朗伊斯兰革命卫队已将谷歌、微软和英伟达等美国公司的数据中心列入目标名单。