CryptoQuant的Ki Young Ju表示，比特币最新一轮走势仍主要由期货交易驱动，尽管未平仓量上升，但链上现货需求仍处于净卖出状态。他警告称，可持续的涨势需要现货和期货需求共同支撑，并指出，4月一轮类似的期货主导行情随后走弱，原因是现货需求未能恢复。CryptoQuant分析师还表示，过去两个月USDT市值已下滑约40亿美元，为近年来最显著的收缩之一。他们称，这一下降短期内可能表明流动性走弱、投资者正在退出，但也补充说，历史上类似的USDT收缩更常出现在熊市后期，当时卖压接近结束，而非进一步加剧。