宝胜国际上半年业绩强化了这样一种态势：盈利能力持续改善，但销售尚未恢复增长，投资者也因此在香港交易时段大举推高该股。该股13日高开3.1%，盘中一度上涨逾9%至0.35港元，成交额接近3,000万港元；此前这家运动服饰零售商公布，截至2026年6月30日止六个月收入为89.6亿元，同比下降2.1%，归属于公司所有者利润则增长29.9%至2.44亿元。毛利下滑0.9%至30.4亿元，每股基本盈利为4.70分人民币。董事会宣布派发每股0.016港元中期股息和每股0.016港元特别股息，使总派息较上年同期提高39.1%。 盈利改善主要来自更严格的折扣纪律、更加完善的库存库龄管理、运营开支下降以及重组收益，而非销售全面反弹。库存从2025年末的50.2亿元降至6月底的46.7亿元，库龄超过12个月的库存占比维持在9%以下，公司在大中华区将直营门店净减少200家至3,110家。宝胜表示，在推进全渠道模式、YYsports Warehouse扩张以及与抖音联动的库存整合过程中，直接面向消费者渠道的表现优于加盟业务。接下来的考验仍在于，在宝胜于2027年1月1日起停止在中国内地线上平台销售耐克产品之前，这些举措能否支撑收入；该业务约占2025年收入的15%。母公司裕元工业公布的上半年表现明显更弱，凸显出下游零售韧性与上游制造持续承压之间的差距。