市场对日本央行9月加息的预期进一步增强，目前市场计入其在9月17日至18日会议上采取行动的概率约为76%-80%，较日本央行7月会议后约24%的水平大幅上升。到10月，这一隐含概率升至约96%，凸显市场愈发确信，要稳定日元，可能需要收紧货币政策，而非仅靠干预。 日本央行于6月16日将短期政策利率上调至1%，为1995年以来最高水平，随后在7月30日至31日会议上维持利率不变，同时释放出对通胀的担忧。能源成本上升和日元持续疲软推高了进口价格，并推动日本潜在消费者通胀接近或高于央行2%的目标。8月中旬，日元兑美元汇率约为159.16，此前的跌幅仅收复了部分。 7月下旬和8月上旬，日本、美国和韩国参与的汇市干预曾短暂推动日元上涨约5%，但此后这轮涨势已回吐大半，强化了这样一种看法：如果利率预期不发生变化，汇率支撑可能难以持久。这一点不仅对日本重要，也关系到全球，因为日本是世界上最大的债权国，其投资者持有数万亿美元的海外资产，包括美国国债和欧洲债券。日本收益率上升可能促使资本回流国内，从而给全球债券市场带来压力；与此同时，日元走强也会侵蚀丰田和索尼等日本大型出口商的海外收益价值。 如果日本央行在9月确实加息，市场很可能会迅速转而关注后续加息可能以多快的速度到来。反之，如果其按兵不动，日元可能再度大幅走弱，并可能重新引发进一步干预的压力。