Soluna Holdings第二季度营收大幅增长，但合并盈利能力走弱，净亏损进一步扩大。截至6月30日的三个月，营收从上年同期的620万美元升至1,510万美元，部分受益于电力转付成本的新列报方式。该方式在不改变毛利润、营业亏损或净亏损的情况下，同时为营收和营收成本各增加了440万美元。剔除这一会计列报变化后，营收仍增长73%。 在项目层面，Project Kati 1完成了48 MW建设，并首次实现站点毛利润为正，达到82,000美元；Project Dorothy 1A实现营收290万美元、毛利润795,000美元。尽管如此，合并毛利润仍较第一季度下降60%，至766,000美元。Soluna表示，盈利能力主要受到近期收购的Briscoe Wind Farm产生的150万美元维护成本、Kati 1的爬坡成本，以及这些站点在尚未充分贡献营收前就开始计提的折旧所拖累。 按GAAP计算的净亏损扩大至2,260万美元，高于第一季度的1,790万美元和上年同期的780万美元，其中包括420万美元的债务清偿损失。为支持运营、收购和开发，公司高度依赖股权融资。流通在外普通股从2025年12月31日的1.025亿股增至6月30日的2.258亿股，并在进一步通过市价发行计划出售股票后，于8月10日增至2.446亿股。 相较其对外宣示的开发项目储备，公司向AI转型仍处于早期阶段。Soluna表示，截至8月1日，其项目储备总计约6.3 GW，但三座已完全通电站点中，实际投运的仅约192 MW，约占3%。另有14 MW正在Kati 1建设中，1.6 GW处于规划和开发阶段，4.5 GW正与电力合作伙伴进行评估。与Metrobloks成立的合资项目Kati 2凸显了这一差距：其规划中的100 MW一期和250 MW二期尚未计入运营产能。