8月中旬，巴西资产持续承压，雷亚尔走弱至1美元兑5.21雷亚尔，为一个多月来最弱水平；10年期国债收益率则升至14.9%，接近一个月高位。由于市场对下一届政府及其经济议程的不确定性进行定价，投资者一直在减少对巴西的敞口，尤其担心新一届政府可能难以推进连贯一致的财政调整。随着选举临近以及外国资本外流加快，这些担忧已转化为本地资产价格中更高的风险溢价。摩根大通将巴西资产评级由增持下调至中性，并称这一决定基于Selic降息周期、选举前景以及信贷状况恶化，此后银行和券商转而增持其他新兴市场货币、平掉雷亚尔仓位，进一步放大了汇率波动。美国国债收益率走高、Copom对进一步降息持谨慎立场，以及6月正式就业岗位新增145,161个、强于市场预期的115,000个，也支撑了巴西利率将维持限制性的预期。