标普500指数成份公司第二季度净利润同比增长31%，高于此前23%的预测，也是自1992年以来、除衰退后反弹阶段外的最大增幅。此后，该指数已第27次创下历史新高，受强劲盈利和通胀压力缓解推动，这进一步强化了股市投资逻辑。 此前一直难以升至14%以上的利润率已接近16%，因为AI开始从成本中心转变为利润驱动因素，推动了策略师所称由盈利带动、而非估值扩张推动的涨势。由于盈利增速快于股价涨幅，标普500指数的市盈率已从年初约26倍降至22倍以下，完成了一轮估值重置。 盈利复苏也正从大型科技龙头向更广泛的市场扩散：在已公布业绩的美国公司中，约四分之三在每股收益和营收两项上均超出预期，而中小盘股的业绩超预期比例接近疫情后高点。策略师已将标普500指数全年盈利增速预测从年初的15%上调至27%，并将年末指数平均目标位上调至7,894点；这一前景在典型的衰退后复苏阶段之外显得异常强劲。 美国以外，欧洲企业第二季度净利润率升至创纪录的12%，MSCI欧洲盈利增速达到18%，为2022年以来最强；亚太地区盈利预估自6月以来上升近10%，为2009年以来同期最大增幅。英伟达即将公布的业绩被视为本月对当前盈利驱动型牛市强度的最后一次重大考验。