投资者正将有关AI的争论，从大规模基础设施支出是否合理，转向哪些公司能够将其转化为可持续回报；与此同时，国际结算银行警告称，高额支出、高企估值以及不透明融资结构，可能会将风险从股票市场蔓延至公司信贷领域。Alphabet、亚马逊、Meta和微软预计将在2026年合计投入7400亿美元用于AI计算基础设施，到2027年可能升至1万亿美元，而部分数据中心和芯片相关承诺仍未体现在已披露的资本支出和资产负债表中。微软和亚马逊近期业绩令市场相信，云业务增长正在加快，AI产能仍然紧张，这对超大规模云服务商和半导体供应商构成支撑；但在自由现金流疲弱以及美国长期利率可能走高的背景下，一些公司越来越依赖债务、股权、租赁和售后回租结构，压力正在累积。