人工智能推动的美国科技股涨势已将估值推向接近互联网泡沫时期极端水平的位置，欧洲中央银行研究人员表示，即使人工智能最终会提振生产率和利润，市场仍很可能出现回调。该博客称，标普500指数的CAPE比率正接近历史峰值，并认为科技繁荣往往会从针对个别公司的乐观情绪演变为全经济范围的风险，在市场情绪转向时使投资者变得脆弱。对欧洲而言，担忧集中在欧元区家庭对美股七巨头约4,400亿欧元的敞口，其中很大一部分通过基金和ETF持有；若市场下行期间发生基金赎回，可能迫使相关资产被抛售，并加深传染效应。欧洲中央银行还表示，养老基金和保险公司持有的规模也接近这一水平，从而加大投资组合亏损、消费走弱、融资条件收紧以及更广泛金融稳定压力的风险。作者表示，这篇文章并不代表欧洲中央银行的正式政策立场；文章发表于副行长路易斯·德金多斯于2026年5月警告回调风险“相当高”之后，并认为与互联网泡沫时期相比，政策制定者如今缓和后续冲击的空间更小。