中国高效换热器供应商IntelliTech（301399.SZ）报告称，2026年上半年营收为2.43亿元（约合3,610万美元），同比增长20.51%，但归属于股东的净利润转为亏损428万元（约合63万美元），同比下降125.93%。扣除非经常性损益后的净亏损扩大至757万元（约合110万美元），同比下降161.14%；经营活动产生的净现金流为负1,222万元（约合负180万美元），同比下降21.17%。基本每股亏损为0.02元，期末总资产为15.2亿元（约合2.258亿美元）。 公司表示，营收增长得益于国家对热泵技术的持续政策支持，以及人工智能和云计算推动数据中心建设带来的液冷产品需求上升。IntelliTech称，公司已与海尔、美的和格力等中国主要家电和暖通空调企业建立了相对稳定的客户基础，期末拥有175项专利，其中包括27项发明专利。 不过，盈利能力受到竞争加剧、原材料价格波动和持续价格压力的冲击，尤其是在成熟换热器产品领域，下游大客户议价能力较强，新进入者也压低了产品单价。随着服务器功率密度上升令传统风冷系统承压，液冷散热器成为快速增长的细分市场，IntelliTech也已在这一领域布局，但其中报未单独披露该业务的收入贡献或毛利率。这使得新型液冷产品的增长能否在下半年抵消其传统业务利润率的侵蚀，仍不明确。