Strategy董事长Michael Saylor告诉股东，除非准备至少持有4年，否则不应购买比特币或Strategy股票；更理想的持有期限是7至10年。目前，公司正应对持续较长时间的回撤，并暂停购买比特币。他表示，Strategy的资本结构旨在让股东在不同市场周期中获得对比特币的杠杆敞口，但也警告称，在市场条件不利时，这一安排可能会在数月甚至数年内拖累股权表现。 在拓宽资本管理方式、纳入出售普通股、回购优先股以及建立更大规模美元储备之际，该公司的购买比特币计划已暂停7周。Strategy的现金头寸已升至约48亿美元，高于一周前的46.5亿美元，三周累计增加约15亿美元。Saylor表示，这一流动性让公司在购买比特币、回购证券、偿还债务以及在必要时出售比特币方面具备灵活性。 这标志着他此前“永不出售”立场的明显转变。自5月以来，Strategy已出售约6,948枚BTC，套现约4.32亿美元，其中包括8月早些时候出售的1,690枚BTC，金额约1.08亿美元。6月推出的一项资本框架允许最多出售价值12.5亿美元的比特币，用于派息、支付利息、回购和储备目的；其中约4.29亿美元已被使用，剩余约8.2亿美元。 Saylor表示，除非MSTR相对净资产价值出现极深折价，否则回购普通股并非优先事项，不过公司一直在积极回购STRC优先股。上周，公司以1.322亿美元回购了1,388,720股STRC，在6月29日宣布的10亿美元Digital Credit Securities Repurchase Program项下，尚余6.53亿美元额度。首席执行官Phong Le为近期增发股份辩护称，尽管短期内会造成摊薄，但若以高于公司真实价值的价格出售股票，长期来看可以提高每股对应的比特币数量。 背景环境一直颇具挑战。MSTR在2026年已下跌39%，表现落后于下跌28%的iShares Bitcoin Trust ETF，也逊于包括Bitwise Crypto Industry Innovators ETF和MARA Holdings在内的其他加密货币相关股票。截至8月16日当周，Strategy持有840,447枚BTC，平均买入价为75,385美元；按比特币价格接近63,500美元计算，这部分持仓价值约为534亿美元，而成本基础约为630亿美元。该公司在当周既未买入也未卖出比特币。周一，Strategy股价上涨4.99%，至97.68美元，盘后再涨0.27%。