Galaxy Research表示，2026年第二季度加密货币抵押借贷环比下降16.78%至561.6亿美元，连续第三个季度收缩，市场规模较2025年第三季度786.9亿美元的峰值低40.13%。去中心化金融（DeFi）借贷下降27.61%至204.3亿美元，而CeFi借贷下降9.62%至229.8亿美元，使中心化平台自2023年第三季度以来首次超过DeFi。Tether占CeFi市场约58.5%，前三大贷款方Tether、Maple和Nexo合计占74.96%。报告称，此次回撤较2022年的去杠杆冲击更“有序且温和”，过去三个季度的季度降幅分别为10%、5%和17%，而不是单季跌幅超过55%。在期货市场，未平仓合约在第二季度下降3.08%至1,032亿美元，随后到7月回升至约1,140亿美元。在机构企业债务方面，Strategy于5月完成15亿美元债务回购，使DAT行业未偿债务总额降至161亿美元。Galaxy Research表示，如果市场避免出现剧烈清算或对手方违约，去杠杆可能会继续逐步推进。