17日，伦敦金属交易所的铜现货价格盘中升至每吨14,912美元的纪录高位，凸显出现货市场正遭遇强烈挤压。现货合约交易价格远高于LME 3个月期货基准，现货升水（即现货价格高于期货价格）一度扩大至每吨543.50美元，为2021年供应挤压以来的最大价差。LME铜期货也一度上涨1.7%至每吨14,396美元，逼近14,527.50美元的历史高点，并将铜价涨势延续至连续第七周。与此同时，交易所库存持续下降，截至上周末，LME铜库存已连续42个营业日下滑，为2014年以来最长一轮跌势。市场参与者将现货价格飙升归因于美国以外地区的供应担忧：受关税相关进口流影响，美国库存有所累积，而其他地区的现货需求依然稳健，令可立即交付金属的供需平衡趋紧。与其他基本金属较小的波动相比，铜的强势表现尤为突出，并进一步强化了其作为工业活动晴雨表的角色；不过，价格走高也可能推升下游制造商成本，并潜在抑制需求。