百度报告第二季度营收为313.25亿元，同比下降4%，较上一季度下降2%，因广告业务持续下滑抵消了AI基础设施的快速增长。调整后摊薄每ADS收益为7.22元，较市场预期低约26%；按GAAP计算的摊薄每ADS收益为5.74元。归属于百度的净利润为23亿元，对应7%的净利率。调整后营业利润为37.85亿元，调整后EBITDA为61.5亿元，二者均高于预期，表明尽管AI投资加大继续对底线盈利构成压力，经营成本控制仍相对稳健。 百度核心业务营收为251.83亿元，同比下降4%；爱奇艺营收下降5%至62.87亿元。在线营销服务收入下降19%至131亿元，核心广告业务收缩进一步延续。AI相关收入合计125亿元，连续第二个季度约占核心业务收入的一半。其中，AI云基础设施收入增长50%至73亿元，GPU云收入大增283%，较上一季度进一步加速；AI应用收入增长3%至25亿元，AI原生营销服务收入约为26亿元，基本持平。 这些数据凸显出，随着基础设施需求增长快于应用层变现，百度正加速向AI转型。截至季末，百度现金及投资总额为2,831亿元，并产生34亿元经营现金流。公司未提供季度或全年业绩指引，投资者因此关注，强劲的算力基础设施增长能否随着时间推移转化为更广泛的AI商业回报。