美国银行8月全球基金经理调查显示，投资者乐观情绪升至2022年以来最高水平之一，而现金配置降至3.5%，这一水平使美国银行的逆向现金规则继续处于卖出区间。最新读数表明，市场仓位已大举部署，流动性缓冲有限；如果没有新的资金流入维持这轮涨势，风险资产将更容易受到增长、通胀或政策冲击的影响。 这项调查于8月7日至13日进行，覆盖203位管理5810亿美元资产的基金经理。调查还显示，全球股票配置升至净超配56%，为2021年11月以来最高。美国银行的另一项逆向指标——牛熊指标——升至9.3，高于同样标志卖出区间的8.0阈值。该行表示，这是自2022年以来第三次市场情绪达到如此高位。 更广泛的背景仍异常乐观，但也较为脆弱。创纪录的56%受访者预计未来12个月将出现“不着陆”结果，43%预计会出现繁荣情景，净37%预计盈利将实现两位数增长，为2021年8月以来最强读数。与此同时，基金经理将AI泡沫列为首要尾部风险，更担心债券收益率无序上升，并表示对企业杠杆的担忧正在加剧。 在这一背景下，美国银行强调了逆向投资思路，包括做多债券以及偏好黄金或英国股票等被低估资产；这些领域的机构仓位仍相对较轻，如果市场情绪逆转，可能提供更强的防御性表现。