波士顿联储的研究显示，生产率提升显著降低了美国总统唐纳德·特朗普2025年关税的通胀影响。该研究覆盖63个行业，其中37个行业实现生产率提升；全经济范围的生产率改善使企业生产成本下降约1.3%，并使核心个人消费支出（PCE）通胀率降低约0.9个百分点。关税使美国国内生产成本上升约1.1%；在计入直接进口商品以及使用进口投入品生产的美国制造产品后，关税原本将使核心PCE通胀率上升约1.4个百分点。抵消生产率影响后，估计净影响约为0.5个百分点。研究结果表明，企业可能通过效率提升、投资、劳动力和资本重新配置、降低利润率或市场份额变化来吸收关税成本，而不是将全部成本转嫁给消费者。波士顿联储的估算假设成本完全传导，因此对部分企业而言可能高于实际影响；研究人员同时 cautions称，生产率提升与关税暴露同时出现，并不能证明关税导致了生产率提升。2025年美国核心PCE通胀率约为3%，名义工资增长估计贡献了1.9个百分点；该研究因此表明，关税并不是持续高于目标水平的通胀的主要解释。上述结论与纽约联储的研究形成对比，后者发现消费者价格传导更强，并警告称，更多与关税相关的通胀影响可能仍会显现。