货币市场正押注欧洲中央银行采取更为鹰派的政策立场，原因是地缘政治紧张局势、能源成本高企以及燃料和天然气供应紧张，可能令通胀持续更长时间。市场预计，欧洲央行将在6月因美伊战争引发能源冲击而收紧政策后，于9月将存款利率上调至2.5%。目前市场认为，到2027年3月利率升至3%的概率约为25%，到9月的概率约为60%；一个月前市场还认为这种可能性不存在。油价仍高于每桶90美元，而炼制燃料供应风险、欧元区天然气库存偏低，以及冲突可能持续至11月美国中期选举之后，都令投资者保持谨慎。分析师表示，即使油价从4月每桶120美元的高点回落，实物布伦特原油溢价也从40美元降至7美元，市场对加息的预期仍保持坚挺。作为衡量欧元区中性利率的指标，五年期欧元短期利率隔夜指数掉期利率升至约2.85%，为2023年11月以来的最高水平。财政扩张、绿色转型投资、国防支出以及劳动力市场紧张，也可能削弱抑制通胀的力量；与此同时，欧元区商业活动增速达到年内最快。