微软季度股息于2026年8月20日从上年同期的每股0.83美元提高至0.91美元，但此次上调发生之际，公司大幅增加了云计算和AI基础设施支出。截至6月30日的财年，微软资本支出达到1,159.48亿美元，同比增长79.62%；净利润增长31.34%，达到1,337.49亿美元。自由现金流下降6.46%，至669.87亿美元。公司支付股息264.45亿美元，并回购股票222.71亿美元；2025财年资本支出为645.51亿美元，股息支出为240.82亿美元。第四财季，资本支出增长109.63%，达到358.02亿美元；季度自由现金流下降23.19%，至196.39亿美元。微软的经营业绩为这项投资提供了支撑：Azure年收入超过1,000亿美元，增长41%；Microsoft 365 Copilot付费席位超过3,000万个；商业剩余履约义务增长84%，达到6,780亿美元。尽管微软股价过去一个月从7月低点397美元反弹21.2%，但过去一年仍从500.75美元下跌3.91%。年初至今，该股基本持平，上涨0.12%。24倍的远期市盈率和569.56美元的分析师目标价表明华尔街仍然信心十足，当前共有40项买入评级、14项强力买入评级和3项持有评级。微软的资本支出也超过了Alphabet在2025年日历年度的914.47亿美元，股息支出则是后者100.49亿美元的两倍多。首席财务官艾米·胡德表示，剔除租赁会计调整后，2026年日历年度的资本支出展望约为1,750亿美元；她还表示，2027财年资本支出预计将同比增长，同时微软仍将保持自由现金流为正。公司历来会在9月宣布年度股息上调；其于2025年9月15日作出的声明将季度股息率提高至0.91美元。市场预计下一次公告将成为一个关键信号，以判断AI建设投入是否正在限制股东回报，抑或微软能否继续兼顾两方面的投入。