彭博报道称，韩国散户投资者正重新关注年化票息最高达50%的复杂股权挂钩证券，这表明上月历史性的股市抛售并未削弱其风险偏好，而是改变了风险偏好的投向。韩国金融投资协会数据显示，股权挂钩证券（即ELS产品）7月销量达到3.5万亿韩元（25亿美元），为2023年4月以来最高。需求主要集中在挂钩三星电子公司（KS:005930）和SK海力士公司（KS:000660）的票据上，这两家公司是韩国最大的上市企业之一。ELS产品在标的股票或指数维持在预设区间内时支付票息。如果相关资产跌破指定障碍水平，即所谓的敲入水平，投资者可能遭受重大损失。梅里茨证券近期发行了一款挂钩三星电子和SK海力士的票据，年化收益率为43.4%。如果任一股票在产品期限内下跌70%，并在到期时仍大幅低于起始水平，投资者可能损失本金。Kiwoom证券公司（KS:039490）还推出了另一款挂钩SK海力士和LG电子公司（KS:066570）的产品，票息最高达50%。其披露文件警告称，如果未满足支付条件，损失幅度可能从30%扩大至全部投资本金。Kospi指数7月暴跌22%后，投资者对这类产品的兴趣有所上升。监管机构此前也采取措施限制单只股票杠杆交易所交易基金，这类产品被指加剧了市场波动。三星电子和SK海力士股价在8月有所回升，但仍较6月创下的历史高点低至少22%。从下月起，韩国金融监督院将加强对结构化产品的监管。当票据接近敲入水平时，券商必须提醒投资者；如果市场状况导致风险大幅上升，券商还必须重新审查相关产品。此前，在英国脱欧公投、2020年油价崩盘以及2021年至2024年中国股市低迷期间，韩国投资者曾在结构化票据上遭受重大损失。随着市场波动率下降，用于为高额票息提供资金的期权费减少，ELS发行量可能回落。