市场对日本央行将在9月、并于12月再次加息的预期不断升温。随着日元走弱、通胀风险加剧，日本央行可能加快收紧步伐。日本央行将于9月17日至18日召开会议，东京市场认为9月加息的概率已超过80%。日元兑美元汇率近期一度接近164日元，创1986年以来最低水平；在美国与日本联合干预后，日元汇率短暂升至156日元附近，此后又回落至约160日元。日本7月企业物价指数同比上涨7.2%，剔除生鲜食品和能源后的通胀率加速至1.9%。美国与日本利率差距更快收窄，可能在中长期支撑日元，但贸易和服务业逆差以及海外证券投资，可能限制日元短期内的复苏。日本利率上升还将推高约1,347万亿日元政府债务的再融资成本，预计2027财年债务偿付成本将达到创纪录的36.6万亿日元。这一政策困境也反映在市场中：日本10年期国债收益率此前升至2.945%，创1996年9月以来最高水平；与此同时，比特币在7天内上涨22%，至约77,355美元。日元大幅升值也可能对套息交易和风险资产造成压力，2024年8月的市场震荡便体现了这一点。