克莱默警告，随着回购缓解效应消退，长期美债收益率将维持高位
《Mad Money》主持人表示，顽固通胀、与人工智能相关的企业借贷以及沉重的政府债务正令利率维持高位，并在美国国债回购规模扩大的情况下继续给股市带来压力。
事实核查
该说法的各个组成部分均得到了独立佐证。40亿美元长端回购金额同时得到《华盛顿信托周报》和RSM《市场快讯》的确认；两者均明确指出，9月9日至11月4日期间，针对10年至20年期及20年至30年期债券的每次操作，回购规模将从20亿美元翻倍至至少40亿美元。10年期收益率4.73%得到《华盛顿信托》2026年8月21日利率表的确认，Bloomingbit/Bloomberg的摘要也称，10年期收益率上周收于4.73%，接近贝森特上任以来的最高水平；RSM则独立指出，4.73%是自7月1日以来10年期收益率区间的上限。“失败”的表述也有Bloomingbit的支持，该报道称，市场对回购计划的初始反应很快消退；RSM则认为，这一干预规模过小，无法改变收益率曲线。美元走弱、债务担忧、伊朗制裁和央行信号均得到WTVB转载的路透社报道及Trading Economics的确认；相关报道指出，美元指数接近98.8，处于数月低位，而贝森特关于伊朗的言论和沃什在杰克逊霍尔的演讲是市场等待的潜在催化因素。唯一不够精确之处在于标题的措辞：它暗示4.73%曾是一个被突破的上限，而消息来源显示，4.73%是10年期收益率当周收盘时的水平；这属于表述层面的细微差异，并非事实错误。
摘要
由于通胀担忧、政府大举借款以及与人工智能相关的企业债券发行激增持续对利率构成上行压力，长期美国国债收益率一直处于高位。CNBC主持人吉姆·克莱默警告称，投资者不能忽视债券市场。10年期美债收益率已从2月份低于4%的水平升至接近4.7%，逼近20个月高点4.75%；30年期收益率近期也突破5.3%，创近20年来最高水平。此前，本月早些时候举行的一场30年期国债拍卖所获需求弱于上月。利率走高令股票承压，因为债券会争夺投资者资本，并降低未来利润的现值；标普500指数过去7个交易日中有5个交易日下跌。美国财政部将计划回购的长期债务规模提高了一倍以上，把9月9日至2026年11月4日期间每次操作中10年至30年期证券的回购上限从20亿美元提高至至少40亿美元；收益率和股市一度短暂改善，但利率随后再次走高。克莱默表示，在国债总额达到40万亿美元的情况下，财政部无法单独解决这一问题；要实现持久缓解，需要控制通胀，包括在与伊朗的战争导致油价高企之际重新开放霍尔木兹海峡。同时，科技公司为数据中心大举借贷，迫使美国国债与超大规模科技企业发行的公司债展开竞争。Citadel Securities曾将扩大回购称为金融压制，认为这可能削弱美元并推高通胀；另有报道称，财政部长斯科特·贝森特可能动用近1万亿美元的财政部一般账户资金为回购提供资金，这进一步加剧了市场对美元走弱的担忧。
术语与概念
- 债券回购: 美国财政部回购已发行国债的操作，旨在支持特定期限区间的流动性和市场运行。
- 财政部一般账户: 美国财政部在美联储开设的现金账户，用于持有运营资金，并可能为回购等市场操作提供资金。
- 长期美债收益率: 较长期限美国政府债务的利率，会影响整个经济体的借贷成本，并与股票和公司债争夺投资者资本。