8月19日，现货金价升至每盎司4,525美元，超过摩根大通全球研究部7月3日设定的2026年第四季度4,500美元目标。此前，该行已将目标从6,000美元下调至4,500美元。摩根大通还将第三季度预测下调至4,300美元，理由是主要买方行业的需求走弱，同时如果通胀持续高企，美联储可能提前加息。7月大部分时间至8月中旬，金价一直在4,170美元至4,400美元之间交易，随后走高，部分原因是美国财政部的行动以及市场对美联储利率路径预期的变化。摩根大通相互矛盾的预测凸显了黄金面临的不确定性：该行8月13日的一份报告维持第四季度6,000美元的目标，同时预计2026年全年均价为5,243美元，2027年均价为6,263美元。投资者正在关注年度杰克逊霍尔经济政策研讨会。2022年，美联储主席杰罗姆·鲍威尔曾在会上发表鹰派言论，导致风险资产大幅下跌。温和的通胀可能通过削弱现金的购买力来支撑金价，但激进的货币紧缩可能给黄金带来压力，因为更高的实际利率会增加持有无收益资产的机会成本。央行需求降温拖累了市场展望，而通过交易所交易产品和期货形成的投资者需求则提供了支撑，因为美国财政部的行动重新提升了黄金作为宏观对冲工具的吸引力。