标普全球数据显示，在港上市的AI模型公司MiniMax和智谱AI的空头头寸均已创下历史新高。被卖空的股份分别约占MiniMax自由流通股的20%和智谱AI自由流通股的约6%。MiniMax计划在香港市场8月26日收市后发布半年报，智谱AI则预计于8月31日发布。两家公司今年早些时候上市后均受到市场热捧，目前股价仍高于发行价，其中智谱AI涨幅超过800%，MiniMax涨幅超过80%；但两者较峰值均已下跌逾半。7月Kimi K3发布后，两家公司股价也分别下跌约24%和18%。此后，尽管杰富瑞表示智谱AI发布的GLM-5.3性能接近Kimi K3，单项任务成本则低约19%，但智谱AI股价未能明显反弹。7月IPO禁售期到期，解禁智谱AI股份2,568万股和MiniMax股份1.5亿股，按当时市值计算约为115亿美元。南向资金已将持股比例提高至智谱AI约12%和MiniMax约8.1%，但买入并未推动两只股票恢复。Hedgeye表示，价格竞争限制了智谱AI提价和扩大利润率的能力，而MiniMax则面临既不是能力最强、也不是价格最低服务商的困境。半年报将检验，随着竞争使AI服务日益廉价，纯大模型公司能否实现盈利。