欧洲中央银行（ECB）执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔8月28日在杰克逊霍尔经济政策研讨会上表示，欧洲中央银行应将央行货币转移至区块链基础设施上，以维护其在金融体系核心的地位，并跟上代币化金融的发展步伐。她在准备好的发言稿中表示：“要充分获取这些益处，央行也需要上链。”她补充称，这意味着将央行货币引入代币化环境，并对政策执行工具进行现代化改造。她认为，可编程分布式账本能够改进欧洲央行实施货币政策、管理抵押品和提供流动性的方式，包括实施差异化利率和自动化抵押品要求，同时继续将央行货币作为最终结算基础。该概念仅限于批发金融领域，与零售数字欧元相互独立，不会创造一种投资者可以购买的加密资产，目前也不包括是否使用公有区块链的决定。施纳贝尔关注的核心问题仍是代币化资产在账本上转移，而支付仍通过TARGET运行，由此产生确认摩擦；如果将交易的两个环节置于同一可编程环境中，就可以实现原子结算。她将这一转变定位为应对稳定币的防线：如果政策制定者未能采取行动，稳定币可能削弱央行货币的地位。这一观点呼应了欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德5月发表的相关警告。施纳贝尔提出了两种可能的架构：一是在单一欧洲账本上结算央行货币、私人货币和金融资产，韩国“汉江计划”（Project Hangang）就是这种模式的例子；二是建立由多个相互连接的账本组成的网络，最终设计尚未确定。下月，欧洲央行将启动Pontes项目，计划于2026年9月上线，将分布式账本平台连接至TARGET，使代币化资产能够以央行货币结算。届时，法律最终性最初仍由TARGET2提供，后续阶段则计划将最终性转移至配备智能合约并实现全天候运行的欧元体系账本上。长期来看，Appia项目正在研究欧洲代币化资产市场的架构、标准和法律框架，预计将于2028年发布蓝图。欧洲央行研究在分布式账本上进行批发结算已有两年多时间，欧元体系对基于区块链的批发交易测试则于2024年初开始。在零售领域，欧洲央行于8月14日选定36家支付服务提供商，包括Revolut Bank、Stripe Technology Europe和德意志银行，参与计划于2027年下半年启动的数字欧元试点。上述言论仍是一名执行委员会成员的倡议，而非欧洲央行已经采纳的政策；除Pontes计划启动外，报道并未确认全面实现央行结算上链的时间表。近期重点将放在Pontes的参与情况、资产类型和运营表现上，并以此作为检验Appia设计的依据。