明尼阿波利斯联邦储备银行的一项分析发现，特朗普总统政府实施的关税和激增的人工智能硬件需求，分别使美国核心通胀率上升约0.4个百分点。不过，该研究估计，截至2026年7月，关税的贡献为0.2至0.4个百分点。剔除食品和能源的核心个人消费支出（PCE）通胀率是美联储偏好的通胀指标，截至7月的同比涨幅达到3.3%，为2023年以来的最高水平；若不计新冠疫情时期，则为20世纪90年代初以来的最高水平。人工智能相关需求推动处理器、图形芯片、显存、存储设备和散热系统价格上涨，使视频和信息处理设备价格同比上涨12.2%，扭转了2015年至2019年间年均6.5%的跌幅。研究人员表示，即使没有关税，核心PCE通胀率仍将比美联储2%的目标高出约1个百分点，而关税传导的延迟以及企业计划中的提价可能进一步加大压力。