标普500指数有望在2026年再次实现经通胀调整后的正回报。截至8月下旬，该指数上涨约12%至13%，但这轮创纪录涨势越来越依赖企业盈利。消费者价格在截至7月的一年中上涨3.4%，美联储偏好的PCE指标上涨3.7%，使股市获得了可观的实际涨幅。第二季度盈利增速达到2021年第二季度以来的最高水平，路透社估计同比增长约33.5%。FactSet表示，在截至8月7日公布业绩的公司中，86%的每股收益超过预期，而过去5年和10年的平均比例分别为78%和76%。分析师预计，第三季度盈利将增长约27%至28%，全年利润将增长约30%。人工智能投资支撑了科技和半导体企业的盈利，包括英伟达，但借贷成本上升正构成日益严峻的挑战。30年期美国国债收益率近期超过5.2%，10年期收益率徘徊在4.7%左右，推高了用于折现未来利润的折现率。标普500指数于8月13日触及7,798.99点，随后债券遭抛售令股市承压；在美联储主席凯文·沃什表示通胀仍然过高后，市场提高了对9月加息的预期。从历史上看，该指数在过去20个日历年中的16年跑赢了通胀，但当前的优势越来越取决于利润能否跟上通胀和金融环境收紧的步伐。