全球债券收益率已升至多年高位。随着大规模债券发行、油价冲击以及市场对货币政策将在更长时间内保持收紧的预期推动抛售，政府、企业和家庭的借贷成本随之上升。美国10年期国债收益率已升至2023年11月以来的最高水平，日本10年期国债收益率维持在3%以上，德国10年期国债收益率升至2011年以来最高水平，英国国债收益率则触及2008年后的峰值。在油价、利率和财政压力下，股债同步下跌。以更高利率为到期主权债务进行再融资，将推高利息支出并加重公共财政负担。在发达市场中，法国因财政赤字规模较大、债务水平高企且政治上整顿财政的意愿有限而受到特别关注；日本的敏感度也很高，其债务规模超过GDP的200%，预计2026财年债务偿付成本将占政府支出的25%以上。高杠杆企业、持有浮动利率债务的小盘股公司、商业地产、私募股权支持的企业以及低收入消费者面临最严重的挤压，而为人工智能基础设施提供资金的科技发行人也加剧了对资本的竞争。受盈利表现和人工智能乐观情绪支撑，股市仍相对具有韧性，但收益率上升使更安全的政府债务更具吸引力，并降低未来盈利的现值。新的债券买家将获得更高的票息收入，从而缓冲进一步的价格下跌；德意志银行估计，未来一年10年期美国国债收益率可能升至约5.5%，届时资本损失将超过票息收入。