韩国国民年金公团（NPS）是全球第三大公共养老基金，管理资产规模约1万亿美元。由于韩元兑美元大幅走强，该基金已停止外汇对冲操作。NPS使用触发水平来决定何时对海外持仓进行对冲；在美元兑韩元汇率从1,450上方降至1,300多点的中段以下后，该基金实际上豁免了自身的对冲要求。其战略对冲比例近期已从此前10%的上限升至15%；而2026年4月调整后的政策则赋予该基金更大的灵活性，以执行这一基准比例。NPS通常通过韩国银行安排美元远期或掉期交易，在岸外汇市场由此获得美元供应，并在韩元走弱期间对韩元形成支撑。该基金持有约5,300亿美元海外资产，暂停这些操作将减少美元供应，并可能增加该基金海外投资资金流带来的净美元需求。NPS还可通过与韩国银行的扩展货币互换额度，在2026年底前获得650亿美元的资金支持。市场消息人士表示，如果美元兑韩元汇率升至1,550上方，对冲操作可能恢复。这一做法体现了大型机构投资者更广泛地采用动态、基于触发条件的货币管理，而不是无论市场状况如何都执行固定的对冲比例。