韩国散户投资者正从高风险半导体和杠杆ETF转向备兑看涨期权、高股息、美国基准及货币市场基金，原因是季节性9月走弱和波动率上升促使投资者采取防御性策略。截至9月8日，韩国境内上市的62只备兑看涨期权ETF合计净资产达到26.3158万亿韩元，约合196亿美元，较年初增加逾11万亿韩元。备兑看涨期权ETF持有标的资产并卖出看涨期权，以产生按月分配收益，但在市场大幅上涨时会限制收益，同时在市场下跌时使投资者完全暴露于本金损失风险。过去一个月，该板块资金流入达到1.4754万亿韩元，过去三个月达到5.11万亿韩元；与此同时，韩国ETF市场整体规模从6月底的逾500万亿韩元收缩至8月底的约450万亿韩元。8月31日至9月4日期间，散户投资者向KODEX 200 Target Weekly Covered Call投入1215亿韩元，同时向RISE Korea Value-Up Weekly Fixed Covered Call投入305亿韩元，向TIGER Dividend Covered Call Active投入111亿韩元。备兑看涨期权半导体ETF过去一个月的回报率达到19%至20%，而KOSPI指数则维持区间震荡。需求还受到约10%的年度分配收益率支持，相比之下，普通股息股票ETF的收益率为3%至5%；此外，个人储蓄账户和养老金储蓄账户提供的税收优惠也起到了推动作用。分析师表示，需求可能持续至下半年，但提醒投资者应评估总回报、期权管理策略和本金波动，不应仅依赖表面分配收益率。