日本五年期国债拍卖显示需求走弱，投标倍数从3.22降至3.11，不仅低于过去12个月的平均水平3.47，也创下2026年2月以来的最低纪录。与此同时，日本央行将2026年1月至3月季度的每月日本国债购买规模下调至2.9万亿日元，为2013年4月启动量化与质化宽松计划以来的最低水平。日本央行资产负债表较2024年峰值收缩约94.3万亿日元，降幅为12.6%；2026年3月下旬，长期日本国债收益率升至2.35%-2.40%，为1999年2月以来最高水平。日元兑美元一度突破160，令输入性通胀担忧加剧，也使市场更加难以判断即将召开的日本央行政策会议前景。央行减少购债正推动价格发现机制发挥更大作用，并可能促使日本资本撤离美国国债、欧洲主权债券及其他海外市场；与此同时，利差收窄可能削弱日元套利交易。收益率上升还将推高日本政府和企业的借款成本，而日本政府和企业对超低利率的依赖，已因政府债务占GDP比率被称为发达经济体中最高而进一步加深。