日元兑美元已升至约153日元，较月初下跌约4%，较年初下跌2%，重新引发市场对套息交易再次平仓的担忧。美元兑日元汇率在7月下旬一度接近164，创下40年来新高。投资者借入低成本日元、买入收益率更高的货币和风险更高的资产；随着日元升值，这类投资者可能面临亏损，并被迫出售股票、债券和基金以弥补仓位。分析师指出，AI和半导体热门股、高估值软件股和动量股、小盘股及高杠杆公司、外国债券和日本出口商可能成为压力点。日本债券已经遭到抛售，基准10年期国债收益率升至30年来最高水平；与此同时，国内收益率上升和日元走强可能促使日本投资者将海外资本汇回国内。2024年8月5日，在此前一次套息交易平仓期间，日经225指数下跌12.4%。当前这轮行情主要由日本国内因素推动，新兴市场资产和套息交易仍保持韧性，但三菱日联金融集团和荷兰国际集团的分析师表示，更广泛平仓的风险依然存在。摩根大通证券日本此前表示，日元走强可能缓解日本国债收益率面临的压力，并支撑东京上市的AI、半导体和房地产股票；但同时警告，运输、物流和汽车公司的盈利可能承压。